RETOUR SUR LES SOMMETS… ET DE NOUVEAUX RECORDS
Des résultats et perspectives d’entreprises encourageants, des taux à 10ans en repli et des espoirs (potentiels) de voir les Banques Centrales réduire la pression de leurs politiques monétaires auront permis de voir de nouveaux records indiciels ce vendredi matin.
Mais aussi, et peut-être surtout, de voir des frémissements certains relatifs à un début de reprise en Chine, comme nous allons l’évoquer dans ce document.
Avant d’entamer le tour d’horizon, revenons, comme souvent, sur les quelques propos des Banques Centrales, avec, en préambule, cette curieuse intervention de M.Kashkari (FED) : « la politique monétaire de la FED n’est peut-être pas si restrictive … et l’inflation ne va-t-elle pas s’installer durablement autour des 3%, ce qui voudrait dire plus de travail pour que la FED puisse atteindre ses objectifs initiaux « .
Pourtant, peu de temps avant, la FED lançait ce communiqué : « les taux sont assez restrictifs pour faire baisser l’inflation » : presque l’opposé des propos de M.Kashkari, sauf erreur de notre part.
Du côté de la BCE, M.Philip Lane déclare : » les arguments pour une baisse de taux en juin se renforcent », et M.de Guindos : « le nombre de futures baisses de taux dépendra des salaires et de multiples facteurs, … nos analyses suggèrent que le taux d’intérêt naturel post-pandémique est élevé ».
Partons donc pour la Chine, avec l’expansion du secteur manufacturier en léger ralentissement en avril (52.5 contre 52.7 en mars), mais toujours en zone d’expansion (au-dessus de 50).
Toutefois, l’indice MSCI China se retrouve au plus haut de 15 mois avec l’annonce d’importations en hausse de +8.4% en avril (par rapport à avril 2023) contre +4.8% attendu par le consensus, ajouté à des exportations renouant avec la croissance.
En ce vendredi matin, l’indice Hang Seng de la bourse de Hong Kong est en forte hausse de +2.3% (plus haut depuis août 2023) malgré ce rapport de la Chambre de Commerce de Chine annonçant que la proportion d’entreprises européennes considérant la Chine pour leurs investissements est tombé à un creux historique, alors même que les relations économiques sino-américaines ne sont certainement pas à leur apogée.
En cette semaine d’Ascension et de célébration de la victoire de 1945, peu de choses à dire du marché américain avec des publications somme toute bien accueillies (à l’exception de Disney), les regards s’étant surtout fixés sur les inscriptions hebdomadaires au chômage en hausse plus nette que prévu à 231.000, comparée à la hausse de 209.000 la semaine passée et aux attentes de +215.000.
En Zone Euro, la croissance du secteur privé s’est accélérée plus qu’attendu en avril avec un PMI Composite à 51.7 (au plus haut depuis 11 mois) après 50.3 en mars.
De plus, les prix à la production en mars sont en baisse de -0.4% sur un mois et -7.8% sur un an quant aux prix à la production de base, hausse de +0.2% sur un mois et -1.3% sur un an, de quoi rassurer sur une possible baisse de taux à venir de la BCE en juin.
Concernant les ventes au détail, +0.8% en mars sur 1 mois (-0.3% en février) mais aussi +0.7% sur un an alors que les attentes se situaient à -0.2%.
Beaucoup de publications macro-économiques cette semaine en Allemagne, avec, en résumé, des commandes au secteur manufacturier en repli au mois de mars, la production industrielle en baisse supérieure aux attentes mais des exportations et importations en hausse.
En France, le creusement du déficit commercial continue à ralentir en mars pour le 6ème mois consécutif, la différence entre importations et exportations se chiffrant à 5.7mds€ après 6.4mds€ en janvier et 6.1mds€ en février.
Le pétrole en très légère hausse hebdomadaire avec le WTI à 79.52$ (79.02$) et le Brent à 84.37$ (83.95$).
Les stocks hebdomadaire de pétrole US sont en baisse de 400.000 barils après la forte hausse de la semaine passée de +7.3m de barils.
L’or s’apprécie cette semaine à 2.373$ contre 2.300$ vendredi dernier.
Les taux à 10ans se contractent cette semaine avec aux USA 4.47 (4.551), en France 2.952 (3.00) et en Allemagne 2.474 (2.522).
Le CAC40, à l’instar de toutes les places européennes en ce vendredi mi-séance (14h) affiche un nouveau record historique à 8.259 points (8.253) en cette 6ème séance consécutive de hausse.
Côté valeurs du CAC, à la hausse, nous trouvons une quasi majorité des titres, après 6 séances de hausse et un nouveau record :
Legrand/Schneider/Teleperf.+8%, Axa +7%, Carrefour/P.Ricard/SG/BNP +6%, Airbus/Vinci/Thalès/CtAgric/Engie +5%, StGob/Safran/Total/Essilor +4%, AirLiquide/Danone/DassaultSyst/Edenred/L’Oréal/Sanofi/Michelin +3%…
A la baisse, juste Véolia et Stellantis à -0.3%.
Retour aux publications et nombreux versements de dividendes la semaine prochaine, avec, comme toujours, les différentes interventions des banques centrales.
Le « FOMO » (peur de rater un mouvement de hausse) serait-il de retour en ce mois de mai, pourtant toujours porteur de ce célèbre message « sell in may and go away »… ?
